5 nhân tố có thể đẩy kinh tế Trung Quốc chìm sâu hơn

Mặc dù tình trạng nền kinh tế Trung Quốc đã đi xuống với tốc độ chóng mặt được thể hiện trong những phiên giao dịch tuần này nhưng tình trạng có thể sẽ còn tồi tệ hơn nhiều.

Vốn tại Trung Quốc

Trong tháng 12/2015, lượng dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) nắm giữ đã giảm 108 tỷ USD xuống mức thấp nhất trong vòng 3 năm qua. Các nhà đầu tư lo ngại về sự sụt giảm này bởi điều đó đồng nghĩa rằng tốc độ thoái vốn đang tăng lên, qua đó gây áp lực hạ giá đồng Nhân dân tệ và buộc PBOC phải có những hành động hỗ trợ đồng tiền này.

Dòng vốn thoái khỏi Trung Quốc chưa có dấu hiệu chậm lại

Goldman Sachs đã nhận định rằng khả năng dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi thị trường Trung Quốc là rất lớn, đặc biệt là khi đồng Nhân dân tệ cứ tiếp tục mất giá như hiện nay. Tốc độ thoái vốn đang ở mức cao kể từ tháng 8/2015 - khi Trung Quốc bất ngờ liên tiếp phá giá đồng Nhân dân tệ.

Ông Mark Williams – nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á của Capital Economics – cho rằng những nỗi sợ của đồng tiền yếu, cảm giác bất ổn kéo dài về kinh tế của Trung Quốc và cuộc đấu tranh chống tham nhũng của Chủ tịch Tập Cận Bình đã góp phần khiến các nhà đầu tư thoái vốn khỏi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các chuyên gia dự đoán rằng PBOC sẽ ưu tiên việc chặn dòng vốn chảy ra bằng mọi cách trong thời gian tới.

Các cổ đông lớn bị hạn chế bán

Một lệnh cấm các cổ đông lớn bán cổ phiếu, được ban hành tháng 7/2015, đáng ra sẽ được gỡ bỏ vào hôm nay. Tuy nhiên, với những biến động gần đây của thị trường, các nhà quản lý Trung Quốc đã tuyên bố rằng các cổ đông lớn (nắm giữ từ 5% cổ phần trở lên) sẽ chỉ được bán tối đa 1% trong tổng số cổ phiếu họ nắm giữ trong vòng 3 tháng. Động thái kéo dài lệnh cấm này được cho các nhà quan sát thị trường đánh giá là tích cực trong ngắn hạn, bởi nó giúp giảm khả năng các nhà đầu tư lớn tháo chạy khỏi thị trường này.

Tuy nhiên, về dài hạn, các nhà phân tính đánh giá việc kéo dài này biểu hiện cho sự tiêu cực khi chính phủ Trung Quốc luôn sẵn sàng can thiệp vào thị trường. Những nhà lãnh đạo nước này đã bị chỉ trích bởi việc không ngừng can thiệp vào thị trường bằng các biện pháp hạn chế bán tháo cổ phiếu, đặc biệt khi thị trường suy thoái vào mùa hè năm trước.

Trong báo cáo ngày 6/1, ngân hàng đầu tư NSBO nhận định việc một lượng lớn cổ phiếu đang chờ bán trên thị trường và các biện pháp hạn chế của chính phủ được duy trì sẽ khiến tâm lý của các nhà đầu tư toàn cầu suy giảm mạnh hơn.

Hệ thống ngắt giao dịch tự động: Dùng hay không?

Lần đầu tiên được Trung Quốc áp dụng, hệ thống này được thiết kế nhằm chặn giá rơi quá sâu trong các giao dịch. Họ đã không mất quá nhiều thời gian để làm quen với nó khi ngay trong phiên đầu tiên, mọi giao dịch đã bị chặn khi chỉ số CSI300 giảm quá 7%. Thực tế, các nhà đầu tư cho rằng chính việc áp dụng hệ thống này đã dẫn tới việc bán tháo chứng khoán.

 Ngày 7/1, các nhà quản lý đã ra lệnh tạm thời ngừng sử dụng hệ thống này. Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc cho biết họ làm như vậy nhằm duy trì sự ổn định của thị trường. Các chuyên gia dự báo Trung Quốc sẽ điều chỉnh hệ thống ngắt giao dịch tự động trước khi đưa nó trở lại hoạt động. Công ty Teneo Intelligence dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ tiếp tục thử nghiệm hệ thống để lấy tín hiệu từ thị trường trong thị trường ngắn hạn.

Lo ngại giảm phát

Ngoài Mỹ, châu Âu và Nhật Bản, Trung Quốc cũng đang phải đối phó với vấn đề lạm phát thấp. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11/2015 của Trung Quốc tăng 1,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số giá sản xuất (PPI) lại giảm gần 6% - đánh dấu 45 tháng giảm liên tiếp của chỉ số này. Nguyên nhân một phần do sự sụt giảm của các hoạt động sản xuất và nhu cầu yếu.

Theo một chuyên gia của NSBO, giá thành sản phẩm giảm và lợi nhuận thu hẹp khiến cách doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc trang trải nợ nần và tái đầu tư.

Mặc dù vậy vẫn có những người lạc quan, điển hình như Capital Economics cho rằng số liệu lạm phát công bố trong tuần này sẽ giảm bớt những lo ngại về sự sụp đổ của nền kinh tế Trung Quốc và các thị trường tài chính.

Rắc rối tiền tệ

PBOC đã hạ tỷ giá đồng Nhân dân tệ trong 7 phiên liên tiếp, tăng thêm mối lo ngại của các nhà đầu tư về việc PBOC sẽ tiếp tục đẩy tỷ giá xuống thấp hơn nữa. Sự thiếu minh bạch trong cách Trung Quốc áp dụng chính sách với đồng Nhân dân tệ đang bao trùm lên toàn bộ nền kinh tế nước này.

 Năm 2015, tỷ giá một đồng Nhân dân tệ đổi một đồng USD đã giảm 5% và ngay trong tuần đầu tiên của năm 2016, tỷ giá này đã giảm thêm 1%. Các nhà đầu tư đã dự báo về điều này nhưng vẫn khá bất ngờ trước tốc độ sụt giảm mạnh như vậy.

Trong báo cáo hôm 7/1, các nhà phân tích của UBS dự báo đồng Nhân dân tệ sẽ tiếp tục mất giá 4-5% so với đồng USD trong năm 2016. Bên cạnh đó, một nhà chiến lược tiền tệ của Macquarie Group lại cho rằng tỷ giá Nhân dân tệ/USD sẽ giảm 8% so với năm 2015.

Đây là tín hiệu không tốt cho các doanh nghiệp tại Mỹ và châu Âu đang làm việc với các công ty Trung Quốc bởi hàng hóa và dịch vụ của họ sẽ mất đi tính cạnh tranh trên các thị trường.

ĐIỀU TRỊ BỆNH CỘT SỐNG - THẦN KINH THEO PHƯƠNG PHÁP DIỆN CHẨN

NHẬN TẶNG VÀ MUA QUẦN ÁO CŨ

Gọi cho chúng tôi 0902233317